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摘要

一种流行的被动投资方法是购买市场上市值排名靠前的资产,投资者通常认为这些资产很有可能在将来继续保留领导地位。 我们来看看如果将这种策略应用于加密货币市场投资将会发生些什么。 绝对 ...

本帖最后由 iris5625 于 2020-1-14 17:40 编辑

一种流行的被动投资方法是购买市场上市值排名靠前的资产,投资者通常认为这些资产很有可能在将来继续保留领导地位。 我们来看看如果将这种策略应用于加密货币市场投资将会发生些什么。


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绝对收益


自成立以来,比特币一直保持着其作为资本化程度最高的加密货币的地位,并在历史上主导了所有其他加密货币。 我们的统计方法包括从2013年起每半年结束时检查排名前10位的加密货币回报率,并假设我们向列表中的每种新加密货币投资了1000美元,结果如下。


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自2013年以来,随着38种不同的加密货币出现在前10名名单中,总共将投资38000美元。 目前,该投资组合的价值为286100美元,增长653%。


相对比特币的回报


现在,让我们来看看如果当时只购买比特币来代替排名前十的代币投资相比,我们来看看同一笔投资的不同回报。 这次我们的方法是在列表中看到的每种加密货币中投资1个BTC然后每种加密货币在不同时间段对比比特币的收益, 结果如下(相对比特币大部分为负数)。


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结论


在计算比特币的回报时,其他币种的表现要差得多。我们总共投资了37个BTC,当前投资组合价值为13.93 BTC,这意味着该投资组合的表现不及BTC 62%。实际上,以太坊是自被添加到该假设投资组合以来唯一一种回报率略微超过比特币的加密货币,增长了680%。


即使我们选择在2018年1月15日ICO热潮高峰期间BTC主导地位创历史新低的那一天,结果也不是特别令人印象深刻。我们总共投资了33个BTC,投资组合的价值将为76个BTC。但是,如果您去掉以太坊头寸,则32 BTC的投资仅仅价值34 BTC!这一事实表明,经常被引用的比特币主导地位数据具有误导性,即使比特币主导地位下降,也并不意味着其他数字货币的投资组合必定会升值。比特币在加密市场中主导地位的下降源于将新的替代投资品引入到市场的程度,以及源于对现有替代品的持续升值的影响。


实际上,前十名在组成和市值上的变化非常迅速,而采取这种被动投资策略仍然是一种非理性的烧钱方式。更糟的是,在交易市场,散户投资者表现出倾向于盈利时出售并在下跌时出售的倾向。如果这种趋势叠加在加密市场上,则意味着投资者往往限制了赢家的最大收益,而在市场崩盘时的损失则更大。


特别说明:


为简单起见,此分析不包括分叉币和空投分布,并假设任何潜在赌注的收益均为零
在存在资本利得税的情况下,个人通过出售现有BTC而不是购买新法定货币来配置排名前十的数字货币将招致巨大的税收负担
作为美元稳定币,Tether未包含在本案例研究中作为投资。

来源:deribit insight 编译 cybtc.com
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